Las encuestas del BCE indican que los hogares perciben presiones inflacionarias más fuertes que las que muestran los datos oficiales, incluso con una inflación general que ha caído al 1,7%.
Reducir la disparidad entre la inflación percibida y la real podría aportar beneficios sustanciales a la economía de la zona euro, afirmó Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), durante un debate con parlamentarios europeos en el Parlamento Europeo el jueves.
ADVERTISEMENT 
ADVERTISEMENT
«Prestamos mucha atención a cómo los hogares perciben la inflación, no solo porque esto influye en la actividad económica y en las expectativas, sino también para mantener la confianza de quienes servimos,» declaró Lagarde en su intervención.
La máxima responsable del banco de la eurozona evitó responder preguntas relacionadas con rumores sobre una posible salida anticipada.
En su primera comparecencia ante el Parlamento en 2026, Lagarde debatió con los legisladores europeos sobre el estado de la economía de la UE, la relevancia de la soberanía y el papel global del euro, dada la incertidumbre geopolítica actual.
Un punto central de sus declaraciones fue la diferencia entre la inflación percibida y la medida, y la importancia de reducir esta brecha para fortalecer la confianza en las políticas del BCE.
Lagarde recordó a los eurodiputados su papel crucial para expresar las inquietudes de los votantes y facilitar la explicación de las decisiones del banco central a la ciudadanía.
Según ella, el BCE debe cumplir con su mandato, además de comunicar sus decisiones en un lenguaje claro, detallando el “por qué” y el “cómo”, no solo el “qué”.
Con respecto a la inflación, Lagarde adoptó un tono más positivo, señalando que los esfuerzos del BCE han dado resultados, evidenciado por una caída pronunciada desde el pico, que pasó del 10,6% en octubre de 2022 a situarse cerca del objetivo del BCE, fluctuando alrededor del 2% en la segunda mitad del año pasado.
El dato más reciente, añadió, alcanzó el 1,7% en enero.
Inflación percibida
La reducción de la inflación puede no haber resultado evidente para muchos, según estudios sobre expectativas de consumidores realizados por el BCE desde abril de 2020. Gran parte de la población sigue creyendo que los precios aumentan a un ritmo mayor que el indicado por los datos oficiales, fenómeno que Lagarde describió como una “regularidad histórica global”.
“Las percepciones sobre la inflación reflejan las creencias de las personas respecto a las variaciones recientes de precios. Aunque suelen seguir la línea de la inflación medida, tienden a ser más elevadas,» explicó.
“Este fenómeno no es exclusivo del área del euro, sino que se observa a nivel mundial”, agregó.
Los datos del BCE muestran que la inflación percibida en la zona euro supera en promedio en 1,2 puntos porcentuales la tasa oficial.
Las percepciones se dispararon en 2021 y 2022 junto con las cifras oficiales, pero desde entonces han disminuido considerablemente conforme ha caído la inflación.
Lagarde destacó que estas percepciones siguen siendo relevantes porque influyen en decisiones de gasto, ahorro, demandas salariales y confianza en las instituciones.
“La confianza es un bien valioso en sí misma, pero también ayuda a anclar las expectativas inflacionarias”, subrayó la presidenta del banco central.
Mencionó además razones sencillas por las que la brecha persiste: las personas tienden a notar más las subidas de precios que las bajadas, y las grandes perturbaciones recientes, como picos inflacionarios y conflictos geopolíticos y comerciales, tienden a permanecer en la percepción pública durante más tiempo.
También resaltó que el tipo de productos adquiridos con mayor frecuencia por los hogares influye en la forma en que se percibe la inflación, valorando especialmente la incidencia de bienes esenciales como alimentos y combustible.
Los precios alimentarios, que han crecido a una tasa superior a la inflación según el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (HICP) desde 2022, se prevé que disminuyan, pero se mantendrán ligeramente por encima del 2% a finales de 2026.
Crecimiento salarial y economía
Lagarde señaló indicios recientes de que las presiones inflacionarias subyacentes están disminuyendo en la zona euro, aunque los hogares continúan enfrentando costos de vida elevados.
Refiriéndose a la medida preferida del BCE para las tendencias de precios subyacentes, comentó que “la inflación subyacente, que excluye energía y alimentos, bajó a un 2,2% tras un 2,3% en diciembre”.
Destacó que esta caída también comienza a reflejarse en los salarios.
“Con una inflación menor que el crecimiento nominal de los salarios, los salarios reales, ajustados por la inflación, no solo se han recuperado, sino que en promedio superan los niveles observados en 2019,” indicó Lagarde.
Sobre la economía en general, afirmó que la zona euro sigue creciendo, aunque de forma moderada.
“Se estima que nuestra economía creció un 0,3% en el cuarto trimestre del año pasado y un 1,5% durante todo 2025,” precisó.
Informó a los legisladores que este crecimiento reciente estuvo impulsado principalmente por la demanda interna, en lugar de por la industria. Aunque el sector manufacturero ha mostrado debilidad, ha permanecido relativamente resistente frente a aranceles elevados y la incertidumbre geopolítica.
En el desglose sectorial, los servicios registraron la mayor contribución.
“La actividad en servicios, especialmente en el sector de información y comunicación”, fue clave, señaló, mientras que el “sector de la construcción está ganando impulso paulatinamente”.
El comercio, no obstante, continúa siendo un lastre. Las importaciones y exportaciones tienen un “impacto negativo en nuestro crecimiento”, declaró Lagarde, describiendo el contexto comercial global como “complicado”.
Evita tema de salida anticipada
El eurodiputado alemán Damian Boeselager, de Volt, aprovechó la sesión en el Parlamento para interrogar a Lagarde sobre la ola de rumores relativa a su futuro, luego de informes de mediados de febrero que señalaban una posible salida anticipada del BCE antes de que finalice su mandato en octubre de 2027.
Lagarde no respondió a dicha cuestión.
La situación es delicada, pues una salida prematura en el BCE no solo desencadenaría una carrera por su sucesión en Frankfurt, sino que podría provocar una reestructuración mayor de altos cargos en la UE de cara a 2027, con las capitales buscando maximizar su influencia.
Tras el intercambio con los legisladores, el comité económico del Parlamento avanzó hacia otro importante nombramiento: la votación para la designación de Boris Vujčić, gobernador del banco central croata, como próximo vicepresidente del BCE, tras su respaldo por parte del Eurogrupo en enero.