Los analistas pronostican que, en su encuentro de hoy, el eurobanco mantendrá su postura cautelosa y conservará las tasas sin modificaciones durante el resto del año
El Banco Central Europeo (BCE) celebra hoy su primera sesión del año, y los expertos predicen que conservará los tipos de interés sin modificaciones en el 2%. Esta inacción probablemente se prolongue durante el año debido al favorable comportamiento de la inflación y la fortaleza de la economía europea.
“Es bastante probable que esta semana el BCE mantenga los tipos en el 2%”, indica Peter Goves, responsable de Análisis de Deuda Soberana en Mercados Desarrollados de MFS Investment Management. Señala que las declaraciones de los integrantes del Comité Ejecutivo en las últimas semanas han sido “moderadas y los datos no se apartan significativamente del escenario base del BCE como para justificar un cambio de postura, menos aún en los tipos oficiales”.
Esta estabilidad se fundamenta en los datos inflacionarios de enero en la zona euro, que confirman que el eurobanco ha logrado reducirla por debajo del objetivo establecido del 2%. Según Eurostat, la agencia estadística comunitaria, la inflación en la eurozona bajó tres décimas en enero, situándose en un 1,7% interanual, frente al 2% registrado el mes anterior, principalmente por la disminución en los precios de la energía.
Respecto a la inflación subyacente, que excluye del cálculo los elementos más volátiles como energía, alimentos, alcohol y tabaco, y que el BCE considera para sus decisiones de política monetaria, se redujo en una décima su tasa interanual, descendiendo del 2,3% en diciembre de 2025 al 2,2% en el mes pasado.
“La inflación general sigue estabilizándose, con datos que previsiblemente continúen a la baja a comienzos de año, aunque las presiones internas —especialmente en el sector servicios— mantienen cierta persistencia, lo que justifica una actitud paciente por parte del banco central”, apunta Ignacio Lena, integrante del equipo de Inversión de los fondos de Renta Fija de A&G Global Investors.
Por ello, considera que “sin nuevas proyecciones macroeconómicas, el BCE parece cómodo alargando la pausa actual en los tipos, esperando obtener mayor claridad sobre la dinámica de la inflación subyacente y el crecimiento”.
Un crecimiento moderado
El segundo factor esencial para las políticas monetarias del custodio del euro es la evolución de la economía de la zona euro, que por ahora muestra un crecimiento moderado.
“Los indicadores de crecimiento avanzan favorablemente en la mayor parte de la eurozona, con previsiones de un crecimiento del 1,5% en 2025 y del 1,2% en 2026, por lo que la mayoría ortodoxa probablemente perciba esto como un respaldo a la actual política monetaria”, destaca Romain Aumond, estratega cuantitativo de Natixis IM Solutions.
La reunión del Consejo de Gobierno de hoy será la primera tras la designación del nuevo vicepresidente del BCE, el croata Boris Vujcic. Según Lena, aunque este cambio no supone modificaciones inmediatas en la política monetaria, “refuerza la sensación de estabilidad dentro del banco central”. Por ello, prevé que el comunicado posterior refleje “continuidad y precaución”, pues el umbral para cualquier ajuste sigue siendo alto y el BCE preferirá esperar nuevas proyecciones en marzo antes de actuar.
Los recortes del BCE provocan un desplome de las hipotecas: entre 300 y 1.200 euros menos de media al año.
Tipos estables durante todo el año
De cara al futuro, Marta Pinedo, directora de Raisin en España y Francia, sostiene que el fortalecimiento del euro, junto con un contexto de crecimiento moderado, refuerza la idea de que los tipos oficiales podrían quedar estables la mayor parte del año, aunque advierte que los mercados “comienzan a considerar la posibilidad de un recorte posterior si la inflación sigue debilitándose”.
Peter Goves también prevé que “es muy probable” que los tipos permanezcan sin cambios durante el resto del año, salvo que aparezca “una nueva crisis”. En igual sentido se expresa Romain Aumond, quien sostiene que “los mercados no anticipan reducciones en los tipos durante 2026”.