La UE planea emitir una deuda conjunta de 90.000 millones de euros para respaldar la lucha de Ucrania contra Rusia. Los fondos se entregarán de manera progresiva y estarán sujetos a condiciones. Hungría, Eslovaquia y República Checa se excluyen del mecanismo.
El préstamo por reparaciones queda descartado y entra la deuda conjunta. Esa fue la decisión alcanzada por los 27 líderes de la Unión Europea en su cumbre decisiva esta semana.
Con la opción del préstamo por reparaciones definitivamente descartada, el bloque opta por el endeudamiento común para recaudar 90.000 millones de euros que cubran las necesidades presupuestarias y militares de Ucrania durante los próximos dos años.
Esta solución es más sencilla, rápida y previsible en comparación con el riesgoso plan de utilizar los activos rusos inmovilizados. Sin embargo, la deuda conjunta implica un costo elevado, y de manera inmediata.
A continuación, lo esencial sobre este plan.
Retorno a los mercados
Dado que ni la UE ni sus estados miembros disponen actualmente de 90.000 millones de euros, la Comisión Europea acudirá a los mercados para recaudar esa cantidad desde cero mediante la emisión de una combinación de bonos a corto y largo plazo.
Los 90.000 millones se distribuirán de forma gradual para garantizar un flujo constante de ayuda a Ucrania, que requiere un nuevo tramo tan pronto como en abril. El país podrá emplear estos fondos tanto para fines militares como presupuestarios, proporcionando mayor flexibilidad.
Mientras tanto, el interés lo asumirá el presupuesto de la UE para evitar que Ucrania, ya muy endeudada, soporte una carga financiera adicional. La Comisión calcula que, al ritmo actual de tipos, los pagos anuales de intereses ascenderán a 3.000 millones de euros, lo que obligará al próximo presupuesto comunitario (2028-2034) a reservar unos 20.000 millones para este concepto.
Los estados miembros repartirán los costos financieros en función de su peso económico. Alemania, Francia, Italia, España y Polonia soportarán la mayor parte de la carga.
Según fuentes de la Comisión, estos 90.000 millones no se contarán dentro de los límites nacionales de deuda porque la emisión será íntegramente a nivel europeo.
Renovación perpetua
Mediante un acuerdo de préstamo sin recurso, Ucrania deberá devolver los 90.000 millones solo cuando Rusia finalice su guerra agresiva y acepte pagar las reparaciones de guerra.
Dado que Moscú ha rechazado firmemente la compensación, la Comisión ya está preparada para prorrogar la responsabilidad del préstamo en el tiempo, evitando así que Ucrania tenga que abonar de inmediato, lo que sería una carga muy difícil tras el gran daño sufrido.
«El supuesto es que hoy se trata de un préstamo sin recurso para Ucrania, que solo se reembolsará cuando haya reparaciones, y por tanto esta deuda se irá renovando hasta entonces», explicó un alto funcionario de la Comisión.
¿Continuará esta renovación indefinidamente?
Eso parece improbable. En algún momento la UE tendrá que decidir el destino de los 90.000 millones para dejar de pagar intereses. El presupuesto europeo será el garante final para asegurar que los inversores siempre sean reembolsados.
Las tres excepciones
La razón por la cual la deuda conjunta para Ucrania es ahora viable es que, como informó Euronews durante la cumbre, Hungría, Eslovaquia y República Checa acordaron no ejercer veto a cambio de quedar excluidos del mecanismo.
Esto es fundamental porque, según las normas actuales, el presupuesto de la UE no puede usarse para financiar a un país fuera de la Unión; cualquier cambio en este sentido requiere aprobación unánime.
Hungría, Eslovaquia y República Checa se comprometen a mantener esa unanimidad. A cambio, el bloque activará el mecanismo denominado «cooperación reforzada» para eximir a estos tres países de cualquier coste o responsabilidad vinculada a los 90.000 millones.
Los otros 24 Estados asumirán su parte de los intereses. No obstante, el impacto será limitado, ya que las exclusiones representan solo el 3,64% del ingreso nacional bruto del bloque.
La exclusión será también institucional: una vez modificadas las reglas presupuestarias y activada la «cooperación reforzada», estos países perderán el derecho a voto para aprobar el reglamento que establezca el nuevo programa de ayuda.
En la práctica, quedarán estrictamente fuera de la iniciativa.
Condiciones vinculantes
La Comisión planea reutilizar la propuesta ya descartada del préstamo por reparaciones para instaurar esta deuda común de 90.000 millones.
Por ello, Ucrania tendrá que cumplir las mismas condiciones para acceder a los fondos.
Una de ellas es una cláusula de «no retroceso», que enlaza la ayuda con la implementación de medidas anticorrupción necesarias para avanzar en la solicitud de adhesión a la UE. Recientemente, el país se vio sacudido por un escándalo de corrupción en el sector energético que provocó numerosas dimisiones, entre ellas la de Andriy Yermak, jefe de gabinete del presidente Zelenskiy.
Si Ucrania retrocede en la lucha anticorrupción, como ocurrió brevemente en verano al socavar la independencia de dos agencias anticorrupción y desencadenar amplias protestas, los pagos serán suspendidos.
También se implementarán mecanismos para reforzar la supervisión de la asignación de contratos de defensa, que en el pasado habían generado controversias.
Además, se aplicarán criterios «Hecho en Europa» para garantizar que los 90.000 millones impulsen las industrias de defensa tanto de Ucrania como de Europa. Solo se permitirán compras fuera del continente si el equipo no está disponible localmente.
Activos rusos todavía sobre la mesa
Al optar por la deuda común, no se tocarán los saldos en efectivo de los activos rusos que se contemplaban inicialmente para el préstamo por reparaciones.
No obstante, en sus conclusiones, los líderes europeos reservan «el derecho» de utilizar esos activos, o al menos intentarlo, en el futuro como forma de reembolsar los 90.000 millones prestados.
«Para mí es muy difícil y prematuro hoy decir cómo se materializará esto en términos prácticos», indicó un alto funcionario de la Comisión sobre la cuestión.
«Creo que el mensaje es principalmente político: la opción de utilizar los saldos en efectivo del Banco Central ruso no está descartada.»
Incluir esta referencia a los activos en el texto final se considera una forma de apaciguar a los países que más apoyaron el préstamo por reparaciones, especialmente Alemania, que públicamente rechazó la idea del endeudamiento conjunto.
El presidente Zelenskiy celebró la decisión como una «victoria importante» para su nación.
«Sin estos fondos, nos sería muy difícil. De todas formas, esto está vinculado a las reparaciones rusas», declaró. «Para nosotros es un refuerzo. Envía un mensaje a los rusos de que no tiene sentido continuar la guerra porque contamos con apoyo financiero y, por tanto, no colapsaremos en el frente. Apoyaremos a nuestro ejército y a nuestra gente.»