El aumento de la inflación y la inestabilidad geopolítica llevan al Banco Central Europeo a subir las tasas pese al débil crecimiento de la eurozona
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) acordó este jueves elevar los tipos de interés por primera vez desde septiembre de 2023, en un esfuerzo por frenar el aumento inflacionario causado, en parte, por las tensiones originadas en la guerra en Oriente Próximo.
Se decidió incrementar el costo del dinero en 0,25 puntos porcentuales. En consecuencia, la tasa de depósito alcanza el 2,25%, la de las operaciones principales de financiación se ubica en 2,40%, y la facilidad marginal de préstamo asciende al 2,65%.
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Esta resolución se produce en un contexto marcado por la deterioro de las perspectivas económicas y el renacer de presiones inflacionarias.
El BCE explicó que el conflicto en Oriente Próximo provoca un aumento en los costos energéticos y genera riesgos adicionales para la estabilidad del precio en la eurozona, lo que ha impulsado a la entidad a tomar medidas para impedir que la inflación se mantenga en niveles elevados.
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En un «escenario de incertidumbre», el Ejecutivo ajusta sus proyecciones macroeconómicas. Carlos Cuerpo señala que la evolución de los precios exige un ajuste automático al alza en la inflación, incrementando el deflactor del PIB del 2,1% al 3,1%.
La escalada en las tasas había sido ampliamente esperada por los mercados financieros tras conocerse que la inflación en la zona euro alcanzó el 3,2% en mayo, el nivel más alto en casi tres años. Este dato representó una alerta para el organismo liderado por Christine Lagarde, que había mantenido los tipos sin cambios durante los últimos meses a la espera de una mayor moderación en los precios.
Un ajuste “adecuado”
Desde Fráncfort, el BCE defendió que el endurecimiento de la política monetaria es “adecuado” ante los diversos escenarios que consideran sus analistas relacionados con la evolución del conflicto y sus posibles repercusiones en la economía europea a medio plazo.
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La institución señaló también que continuará monitoreando de cerca la evolución de la inflación, los mercados energéticos y el efecto de la incertidumbre geopolítica. En este sentido, reiteró que mantendrá un enfoque fundamentado en datos económicos para tomar sus futuras decisiones de política monetaria.
El eurobanco destacó que las resoluciones del Consejo de Gobierno sobre los tipos de interés considerarán igualmente los riesgos vigentes, evaluando los nuevos indicadores económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la efectividad de la transmisión de la política monetaria, “sin comprometerse anticipadamente a ninguna trayectoria determinada de tipos”.
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En cualquier caso, el BCE reiteró que el Consejo de Gobierno está listo para ajustar todos sus instrumentos dentro de su mandato con el fin de garantizar que la inflación se estabilice en su meta del 2% a medio plazo y asegurar el correcto funcionamiento de la transmisión de la política monetaria.
Impacto de las subidas
El aumento de los tipos encarece el acceso al crédito para hogares y empresas, lo que podría traducirse en préstamos hipotecarios más costosos y mayores gastos de financiación.
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Sin embargo, el BCE considera que esta medida es esencial para evitar una nueva espiral inflacionaria que perjudique el crecimiento económico y el poder adquisitivo de la población.
Mayor inflación y menor crecimiento
El BCE también anunció una revisión al alza de sus pronósticos inflacionarios para la eurozona, junto con una rebaja en las expectativas de crecimiento del PIB para los próximos años. La institución prevé que la inflación general alcance un 3% en 2026, un 2,3% en 2027 y un 2% en 2028, superando las estimaciones publicadas en marzo.
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Según el informe oficial del BCE, la revisión al alza responde, en buena parte, a una trayectoria más elevada de los precios energéticos, que impactará en otros componentes como alimentos y servicios.
“Los expertos ajustaron al alza las proyecciones base para la inflación en 2026 y 2027 debido a una senda más alta de los precios de la energía, que en cierta medida se transmitirá a la inflación de alimentos, bienes y servicios”, indica la entidad.
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Respecto a la inflación subyacente, excluyendo elementos volátiles como energía y alimentos frescos, el BCE anticipa ahora que promediará un 2,5% en 2026, dos décimas por encima de la previsión previa. Para 2027, se mantendría en 2,5%, mientras que en 2028 descendería a 2,2%. Estos cambios reflejan la persistencia de presiones inflacionarias en la eurozona.
Crecimiento del PIB del 0,8% para este año
En cuanto al crecimiento económico, el BCE proyecta que el PIB de la eurozona crecerá un 0,8% en 2026, un 1,2% en 2027 y un 1,5% en 2028. Estas cifras representan una reducción respecto a estimaciones anteriores, influida por el impacto del conflicto en los mercados de materias primas, las rentas reales y la confianza de los consumidores.
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El BCE advierte sobre un panorama con alta incertidumbre, en el que los riesgos al alza para la inflación y los riesgos a la baja para el crecimiento económico continúan presentes.
De acuerdo con el organismo, “las consecuencias completas de la guerra sobre la inflación y el crecimiento a medio plazo dependerán de la intensidad y duración de la perturbación en los precios energéticos, así como del alcance de sus efectos indirectos y segundos impactos”.