Los europeos reclaman mérito por las crecientes señales de tensión en la economía rusa. ¿Significa esto que las sanciones están dando resultados? La respuesta es compleja.
Desde los eventos decisivos de febrero de 2022, la Unión Europea ha iniciado un proyecto político sin precedentes para debilitar la capacidad de Rusia de continuar su guerra contra Ucrania, con la esperanza de que la presión constante termine obligando al agresor a rendirse.
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Tras 20 rondas de sanciones económicas diseñadas para causar el máximo daño posible, el objetivo final continúa siendo esquivo. Moscú sigue con sus bombardeos brutales y no muestra disposición a realizar concesiones en la mesa de negociaciones.
No obstante, existe una sensación de justificación.
En los últimos meses, indicios cada vez más claros de deterioro en la economía rusa comienzan a erosionar la imagen de invencibilidad que el Kremlin proyecta desafiante frente a Occidente.
La economía rusa se contrajo un 0,3 % entre enero y marzo, según el Ministerio de Desarrollo Económico, representando la primera caída desde inicios de 2023. Durante el mismo periodo, el déficit público aumentó a 60.000 millones de dólares (€51.000 millones), superando la meta anual. La inflación se mantiene cerca del 6 % con una tasa de interés exorbitante del 14,5 %. El mercado bursátil ha retrocedido desde marzo, a pesar de una tendencia al alza en el ámbito global. Además, el Banco Central ha alertado sobre agudos problemas de escasez laboral.
Incluso el presidente Vladimir Putin, quien es el más expuesto por estos desajustes, admitió que la situación económica no avanza como debería. El mes pasado, solicitó a su equipo explicar «por qué la trayectoria de los indicadores macroeconómicos no cumple con las expectativas» y «ofrecer medidas adicionales para restablecer el crecimiento».
Los europeos han tomado nota.
«Sí, las sanciones tienen un efecto contundente en la economía rusa», afirmó Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea, durante un discurso reciente.
«Las consecuencias de la guerra de elección de Rusia se están pagando con el bolsillo de la gente.»
El ministro de Asuntos Exteriores de Francia, Jean-Noël Barrot, declaró que «la economía de Rusia se está hundiendo en una crisis» e instó al Kremlin a «abrir los ojos ante su fracaso», mientras que la ministra de Finanzas de Suecia, Elisabeth Svantesson, concluyó que «tenemos razón» y «las sanciones funcionan».
La UE busca ahora persuadir a otros aliados del G7, en especial a Estados Unidos, para aplicar una prohibición coordinada sobre los servicios marítimos destinados a los petroleros rusos, con la finalidad de aumentar los costes de transporte y reducir las ganancias esenciales.
Esta medida está en pausa debido a la interrupción energética provocada por el cierre del Estrecho de Ormuz, que concedió a Moscú ingresos extraordinarios de 19.000 millones de dólares (€16.000 millones) provenientes de las ventas de petróleo en marzo, un notable incremento respecto a los 9.700 millones de dólares (€8.200 millones) en febrero.
Bruselas pretende revertir esta tendencia y retomar la caída sostenida del precio global del crudo Urales registrada en los meses previos al cierre de Ormuz. Los funcionarios esperan que la prohibición total, combinada con la persecución de los buques de la «flota sombra» y los ataques de largo alcance de Ucrania contra las instalaciones de exportación de petróleo ruso, intensifiquen rápidamente las sanciones.
«Lo que observamos es la combinación de dos factores: primero, que Rusia necesita gastar enormes cantidades para sostener su esfuerzo bélico, y segundo, que las sanciones realmente afectan y generan un impacto. El perjuicio se percibe de manera más intensa», explicó un alto diplomático de la UE.
«¿Se ve alguna voluntad por parte rusa para participar en negociaciones serias? No. Por ello, lo necesario es aumentar la presión progresivamente.»
Dificultades crecientes
Afirmar la victoria de las sanciones resulta arriesgado, pues existen prácticamente tantos argumentos para defender esa postura como para refutarla.
La campaña de presión lanzada por la UE y sus aliados occidentales ha convertido a Rusia en el país más sancionado del mundo. Como consecuencia, Rusia ha quedado marginada en los mercados financieros, con cerca de 300.000 millones de dólares (€260.000 millones) en reservas congeladas y varias decenas de bancos excluidos de los sistemas de pago convencionales.
Esto obligó a Moscú a apoyarse en el yuan chino para respaldar sus reservas y en plataformas de criptomonedas para sortear las restricciones. Los activos líquidos del Fondo Nacional de Bienestar, financiados con ingresos hidrocarburíferos, se han agotado en gran medida para cubrir déficits previos.
Por otro lado, las múltiples prohibiciones a las importaciones y exportaciones han privado a Rusia de tecnología avanzada y conocimientos especializados que sus productores locales no pueden sustituir completamente, afectando la capacidad del país para innovar y generar riqueza. En contraposición, las empresas rusas ya no pueden contar con clientes europeos adinerados, comerciando ahora principalmente con mercados con menores ingresos.
El efecto persistente de las sanciones ha transformado a Rusia «en múltiples aspectos», comenta Laura Solanko, asesora principal del Banco de Finlandia, aunque resulta «difícil separar» el impacto de las sanciones del causado por la política de guerra.
«El acceso a los mercados financieros internacionales está casi cerrado, lo que obliga a buscar financiación tanto pública como privada dentro del país. Las monedas utilizadas en el comercio exterior han cambiado, el sector bancario ha reducido su dependencia del dólar en activos y pasivos, y el acceso a muchos equipos y suministros tecnológicos se ha restringido», explicó Solanko a Euronews.
«Todo esto representa costes adicionales para las empresas.»
Además, el panorama podría ser más negativo: los servicios de inteligencia occidentales presumen que Moscú manipula los datos oficiales para ocultar la verdadera escala de sus problemas económicos. La gobernadora del Banco Central, Elvira Nabiullina, ha pedido públicamente mayor transparencia en la información.
Una guerra costosa
Actualmente, la economía rusa es menos dinámica, menos atractiva y empobrecida en comparación con la situación anterior a la invasión masiva de Ucrania.
No obstante, esto no implica que esté al borde del colapso. De hecho, Rusia ha evitado tres escenarios críticos que funcionarios europeos anticipaban ante las sanciones: una recesión prolongada, un default catastrófico en la deuda soberana y una revuelta popular por el deterioro en el nivel de vida.
La razón de esta resistencia radica en la economía bélica de alta intensidad y elevado coste que el Kremlin ha instaurado con rigor.
En 2021, el año anterior a la invasión, el gasto militar ruso alcanzó los 65.000 millones de dólares, equivalentes al 3,6 % del PIB. El año pasado, esa cifra ascendió a 190.000 millones de dólares, o el 7,5 % del PIB.
La fuerte inyección de fondos públicos ha reconfigurado sectores industriales, cadenas de suministro y empleos, impactando además otros ámbitos de la economía. Con sus tropas atrapadas en una desgastante guerra de desgaste en Ucrania, las fábricas rusas producen armas y municiones sin pausa, demandando recursos, energía y mano de obra en un ciclo constante de producción y consumo.
Al entrar en la guerra, el Kremlin contaba con una baja relación deuda-PIB, política instaurada por Putin tras su ascenso inesperado al poder en 1999. Esto ofrece al presupuesto federal margen fiscal para afrontar un déficit en expansión y sostener el gasto militar masivo a corto plazo. La caracterización de la guerra como un asunto existencial ayuda a justificar recortes polémicos en programas sociales y una censura extendida.
Actualmente, el Fondo Monetario Internacional (FMI) estima que la economía rusa crecerá un 1,1 % en 2026, cifra similar al 1 % previsto para 2025. Esta tasa, aunque modesta, es superior a las proyecciones de las tres principales economías de la UE: Alemania (0,8 %), Francia (0,9 %) e Italia (0,5 %), lo que evidencia una resiliencia persistente.
Aunque artificial y extremadamente costosa, la economía de guerra rusa ha demostrado ser un motor poderoso para mantener la actividad económica y un escudo efectivo para amortiguar parcialmente los efectos de las sanciones europeas. Estas sanciones se han aplicado de forma gradual, brindando al Kremlin tiempo para adaptarse y encontrar modos de sortear las restricciones.
«Las economías sancionadas suelen durar mucho tiempo. No prosperan, pero tampoco colapsan fácilmente», señala Timothy Ash, colaborador asociado de Chatham House.
«Putin sabía que la guerra iba a ocurrir, por lo que los rusos construyeron muchos amortiguadores y redujeron sus dependencias. Cuando comenzó la guerra, estaban en una posición muy sólida.»
Sin embargo, los signos de dificultad son evidentes, observa Ash. A pesar de que el cierre del Estrecho de Ormuz proporcionó un alivio temporal, existe un «peligro real» para la economía rusa cuando se reabra el paso y los precios del petróleo disminuyan. Los colchones construidos al inicio de la guerra se han ido agotando tras cuatro años, aumentando la vulnerabilidad.
«Se observa una economía a dos velocidades: el sector relacionado con el complejo militar-industrial se desempeña bien, mientras que los demás sectores presentan un rendimiento inferior. En términos generales, y a pesar de los precios altos de la energía, Rusia está cerca de la recesión», concluye.
«Si estuviera en el Kremlin, me preocuparía más ahora que hace seis meses.»