Los expertos del FMI estiman que nuestro país finalizará el año con un aumento del IPC cercano al 3%, mientras que en la eurozona será del 2,6%, siempre que el conflicto en Oriente Medio sea “relativamente corto”
El conflicto en Oriente Medio, iniciado por Estados Unidos e Israel contra Irán, ya afecta directamente los bolsillos de los españoles, reflejándose en una subida de precios que las medidas anticrisis del Gobierno no han conseguido detener. El Índice de Precios de Consumo (IPC) se incrementó en marzo —primer mes completo tras el estallido del conflicto— hasta un 3,4%, superando en una décima la previsión inicial y aumentando 1,1 puntos con respecto a la tasa de febrero.
Además, la tasa anual de la inflación subyacente —que excluye alimentos no elaborados y productos energéticos— superó las expectativas al alcanzar el 2,9%, dos décimas más que en el mes anterior. Este aumento “marca un cambio significativo en la evolución de la inflación en España, que había mostrado moderación durante los dos meses previos”, reconoce Yago Serrano, analista de mercados de XTB.
Es importante señalar que en marzo los precios en España aumentaron más que en la media de la eurozona, donde la inflación interanual se situó en el 2,5%, seis décimas por encima de febrero, según la estimación preliminar divulgada por Eurostat.
Los carburantes impulsan la subida de los precios
El INE atribuye el aumento de la inflación en marzo a la subida de los precios de combustibles y lubricantes para vehículos particulares, del gasóleo para calefacción, así como al incremento en el coste de la ropa y el calzado por la llegada de la temporada primavera-verano.
En particular, el sector transporte elevó su tasa anual en marzo más de cinco puntos, alcanzando el 5,3%, debido al encarecimiento de combustibles y lubricantes para vehículos, en contraste con la caída registrada en marzo del año anterior. Por su parte, el grupo de vivienda mostró una variación anual del 3,7%, casi dos puntos más que el mes previo, motivado por la menor reducción de los precios de la electricidad en comparación con marzo de 2025 y el aumento de los combustibles líquidos, que el año pasado descendieron.
A juicio de Yago Serrano, estos datos “dejan claro el impacto directo del aumento de los costes energéticos. El IPC general experimentó un repunte al incorporar elementos como gasolina, gas o electricidad, mientras que la inflación subyacente permanece más estable al no considerar estos componentes. Esta diferencia confirma que la reciente subida inflacionaria se debe en gran medida a los precios de la energía”.
Escaso impacto de las medidas adoptadas
El aumento del IPC indica, según especialistas, que las medidas que el Gobierno aprobó el 20 de marzo para mitigar el efecto de la guerra en el coste de la energía y en la capacidad adquisitiva de los españoles no han logrado el efecto anticipado.
En este contexto, el Ministerio de Economía, Comercio y Empresa sostiene que estas acciones “tendrán un papel moderador en la inflación durante los próximos meses”. El ministro responsable, Carlos Cuerpo, asegura que estas medidas podrían reducir la inflación en los meses venideros entre ocho décimas y un punto.
Por otro lado, los expertos de Funcas reconocen que sin el paquete de alivios fiscales, la inflación de marzo se habría elevado aún más, situándose en torno a “el 3,7%”.
El vicepresidente primero y ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, junto a sus colegas de Alemania, Italia, Austria y Portugal, enviaron una carta a la Comisión Europea solicitando la implementación de un nuevo impuesto sobre los beneficios de las empresas energéticas tras el conflicto en Oriente Próximo. “Los ministros Markus Marterbauer, Joaquim Miranda Sarmento, Lars Klingbeil, Giancarlo Giorgetti y yo pedimos a la Comisión Europea que explore un instrumento temporal de solidaridad para que las compañías energéticas contribuyan con sus ganancias extraordinarias obtenidas durante la guerra, y así aliviar la carga que recae sobre los consumidores y contribuyentes”, publicó el ministro Cuerpo en su red social ‘X’ este sábado. (Fuente: Comisión Europea/La Moncloa/DPA/Europa Press)
Los precios se incrementan más en España que en la eurozona
El avance de los precios en España superó al registrado en la eurozona, donde en marzo la inflación fue del 2,5%, una aceleración de seis décimas respecto al 1,9% de febrero, marcando el mayor aumento del costo de vida en la región desde enero de 2025, según el cálculo preliminar de Eurostat.
Al igual que en España, la subida inflacionaria en la zona euro refleja el impacto inmediato de la guerra en Oriente Medio y el bloqueo del estrecho de Ormuz sobre los combustibles, con un aumento anual del 4,9% en el coste energético, en contraste con la caída del 3,1% observada en febrero. Por su parte, los alimentos frescos se encarecieron un 4,1%, medio punto porcentual menos que en el mes precedente. Excluyendo el efecto energético, la inflación en la eurozona se situó en marzo en el 2,3%, una décima menos que en febrero.
“El notable incremento de la inflación en la eurozona durante marzo era previsible, aunque resultó un poco más moderado de lo anticipado”, señala Haneef Niyas, analista de Oxford Economics. Destaca que algunas intervenciones gubernamentales para limitar el aumento de los precios del combustible podrían haber tenido un impacto, aunque mínimo.
La escalada continuará
Las previsiones indican que los precios en España continuarán aumentando, y la tasa de esta subida dependerá de la duración del conflicto en Oriente Medio y del calendario para levantar las medidas fiscales introducidas por el Gobierno.
El informe de perspectivas económicas globales (WEO), difundido por el Fondo Monetario Internacional, anticipa que el conflicto con Irán será “relativamente breve”, estimando que la inflación en la eurozona cerrará el año con una media del 2,6%, y en España del 3%. Para 2027, el FMI proyecta que la inflación se reduzca al 2,3% en España y al 2,2% en la eurozona.
Por otro lado, los expertos de Funcas calculan niveles algo superiores de inflación para España. Su escenario central, que asume que las medidas del Gobierno se mantendrán hasta octubre, indica: “En estas condiciones, la inflación general se elevará en los próximos meses hasta cerca del 4%, ubicándose en una media anual del 3,5%, mientras que la inflación subyacente tendrá una media anual del 2,8%”.
Se destaca que, si las medidas fiscales se levantan según el calendario previsto actualmente para junio, la tasa media anual general de inflación alcanzaría el 3,8%.
En un escenario alternativo donde el precio del crudo se mantenga cerca de 102 dólares durante todo el periodo previsto, los analistas de Funcas sitúan la tasa general mayormente por encima del 4%, con una media anual del 3,9%. En cambio, en un escenario más favorable, que contemplaría una caída progresiva del precio del crudo hasta alrededor de 73 dólares hacia final de año, la media anual se ubicaría en un 3,1%.
Haneef Niyas afirma que “aunque no se espera una repetición de la crisis energética de 2022, el conflicto actual tendrá un efecto significativo en la inflación de la eurozona”. Prevén que la tasa regional se mantenga cerca del 3% este año, con un pico ligeramente superior al 3% en el segundo trimestre.
En tanto, Pedro del Pozo, director de inversiones financieras de Mutualidad, enfatiza que la inflación, no solo en España sino a nivel global, dependerá de la duración del conflicto: “Una guerra más prolongada, incluso si dura dos o tres meses, intensificaría considerablemente las presiones inflacionarias a nivel mundial”.