El precio de la acción cae un 5,22% en la sesión y finaliza en 3,250 euros por acción el mismo día que anuncia un beneficio neto de 1.390 millones de euros
Banco Sabadell se encuentra en el centro de atención. Después de varios meses de protagonismo debido a la ya fallida opa de BBVA, la entidad ha presentado este jueves su balance hasta septiembre. La institución liderada por Josep Ouiliu ha reportado un beneficio neto de 1.390 millones de euros, lo que representa un incremento del 7,3% respecto al mismo periodo del año anterior. Son cifras récord en beneficios.
Sin embargo, la jornada bursátil no resultó favorable. El valor de la acción descendió un 5,22% durante la sesión y cerró en 3,250 euros por título, marcando las mayores caídas dentro del Ibex 35. Esta caída ocurrió a pesar de que el precio de la acción sigue por encima del nivel registrado el 10 de octubre, fecha en la que finalizó el plazo de aceptación de la OPA de BBVA.
En la presentación de resultados, Banco Sabadell atribuyó el aumento de sus ganancias a un “fuerte impulso comercial”, destacando principalmente el crecimiento interanual en los volúmenes de crédito, que crecieron un 8,1% excluyendo la filial británica TSB, así como la subida en los recursos de clientes, con aumentos del 15,4% en productos fuera de balance y del 5% en productos en balance, también sin contar TSB. La reducción en las provisiones, con un descenso del 29,3%, fue posible gracias a la mejora en el perfil crediticio de la cartera.
No obstante, los ingresos procedentes del negocio bancario —resultado de la combinación del margen de intereses y las comisiones netas— descendieron hasta 4.659 millones de euros, lo que equivale a un retroceso del 2% en comparación con los primeros nueve meses de 2024. El margen de intereses cerró en 3.628 millones de euros, registrando un descenso del 3,2% interanual, un ajuste que el banco atribuye al entorno de tipos de interés más bajos. Por otro lado, las comisiones netas aumentaron hasta 1.032 millones de euros, mejorando un 2,1% en todo el grupo y un 3,7% si se excluye TSB, impulsado parcialmente por incrementos en las tarifas de gestión de activos y seguros.
En cuanto a los gastos totales, alcanzaron 2.282 millones de euros, reflejando una reducción interanual del 1,1%. Mientras tanto, el margen recurrente se situó en 2.377 millones de euros, disminuyendo un 3,8%. Estos resultados llevaron a que la ratio de eficiencia se ubicara en el 48,1% al cierre de septiembre.
Riesgo de crédito
Respecto al riesgo de crédito, el banco reportó un coste de 19 puntos básicos a nivel grupal y de 21 puntos básicos sin considerar TSB, superando así las previsiones anteriormente comunicadas al mercado. El coste total de riesgo consolidado se situó en 31 puntos básicos para el conjunto del grupo y en 37 puntos básicos excluyendo TSB. La rentabilidad sobre capital tangible (RoTE) mejoró, alcanzando un 15%, frente al 13,2% registrado el año anterior.
Además, la ratio de capital CET1 aumentó 18 puntos básicos durante el trimestre y acumuló un incremento de 72 puntos básicos en lo que va de año, alcanzando un 13,74%. El capital generado desde enero, antes del pago de dividendos, llegó a 176 puntos básicos.
El consejero delegado, César González-Bueno, indicó durante la presentación de resultados que, tras la conclusión de la OPA de BBVA, los “sólidos” resultados del tercer trimestre confirman las previsiones para cierre de año contempladas en el plan estratégico 2025-2027, así como el compromiso de distribuir 6.450 millones de euros a los accionistas en los próximos tres años.
González-Bueno puntualizó que el dividendo por acción superará en el próximo trienio los 0,2044 euros abonados como cargo al 2024, y prevén alcanzar una rentabilidad del 16% al finalizar el plan, manteniendo a España como mercado prioritario.
El banco ya había aprobado el pago de un segundo dividendo a cuenta correspondiente al ejercicio actual, por un importe bruto de 0,07 euros por acción, con fecha prevista para el 29 de diciembre.
¿Por qué baja a pesar de los buenos resultados?
La reacción negativa en el mercado parece estar relacionada con que los resultados trimestrales quedaron “por debajo de las estimaciones”, según explicó Nuria Álvarez, analista de Renta 4, en declaraciones recogidas por Europa Press. “El banco no cumplió con las expectativas”, afirmó Álvarez, señalando que el beneficio neto publicado fue un 3% inferior a las previsiones de Renta 4 y un 6% menor al consenso de analistas.
A pesar de ello, la especialista confirmó que la entidad mantiene sus objetivos para 2025, excluyendo TSB: un margen de intereses de 3.600 millones de euros, crecimiento de comisiones en torno a un dígito medio, un incremento bajo en costes de explotación y un coste de riesgo cerca de 40 puntos básicos.
Renta 4 ha decidido poner en revisión su valoración del banco luego de haber recomendado anteriormente ‘mantener’, con un precio objetivo situado en 3,29 euros por acción.
Con información de Europa Press